橡膠，塑料本是同一產(chǎn)業(yè)，但是際遇卻各不相同

國內(nèi)橡塑市場經(jīng)歷了"金九銀十"消費(fèi)旺季行情后迎來了新一輪調(diào)整期。部分塑料(10965, 60.00, 0.55%)制品由于國際原油后期存在上漲動力所產(chǎn)生的成本利好支撐，導(dǎo)致價格大幅上漲。而橡膠(16545, 30.00, 0.18%)的此次回調(diào)卻有可能轉(zhuǎn)變?yōu)橐徊◤?qiáng)勁的下行趨勢，從而淪為重災(zāi)區(qū)

橡膠和塑料都是石油的附屬產(chǎn)品，它們的來源一樣，因此統(tǒng)稱橡塑產(chǎn)業(yè)。但二者近期的市場表現(xiàn)卻迥異，這是個有意思的現(xiàn)象。近日，來自專業(yè)機(jī)構(gòu)的研究顯示：“在經(jīng)歷了金九銀十的消費(fèi)旺季后，11月份以來，塑料市場漲跌互現(xiàn)，橡膠卻淪為重災(zāi)區(qū)。”

塑、橡表現(xiàn)迥異

生意社分析師薛金磊對《中華工商時報》記者表示，11月份以來，國內(nèi)塑料市場經(jīng)歷了“金九銀十”消費(fèi)旺季行情后迎來了新一輪的調(diào)整期。市場呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)，價格回調(diào)產(chǎn)品居多，并且上漲產(chǎn)品漲幅收窄，下跌產(chǎn)品跌幅拉大。部分通用塑料，尤其是聚烯烴仍高位窄幅盤漲，工程塑料弱勢調(diào)整為主。部分農(nóng)用薄膜由于國際原油后期存在上漲動力所產(chǎn)生的成本利好支撐，導(dǎo)致價格大幅上漲。

反觀橡膠，目前仍是三季度瘋狂上漲后的理性回調(diào)，然而輪胎廠家后期開工率預(yù)計會進(jìn)一步下滑，需求會下降，不排除橡膠的此次回調(diào)轉(zhuǎn)變?yōu)橐徊◤?qiáng)勁下行趨勢。橡膠受兩方面因素制約，一方面是市場庫存壓力大，供應(yīng)量的絕對過剩，另一方面在需求方面，下游輪胎廠家開工率僅在40%-50%，主要受國內(nèi)汽車行業(yè)不景氣以及輪胎出口量嚴(yán)重下滑影響，目前輪胎行業(yè)面臨洗牌的困境。據(jù)了解，市場不少廠家關(guān)停裝置，導(dǎo)致橡膠原料供需矛盾長期存在的可能性。

薄膜市場蓄勢上行

就塑料而言，11月以來通用塑料漲跌互現(xiàn)，聚烯烴以漲為主，而主要用做薄膜產(chǎn)品的低密度聚乙烯LDPE漲幅為最，達(dá)到3.89%。一方面，這是國際原油后期存在上漲動力所產(chǎn)生的成本利好支撐所致：11月中旬以后，原油迎來取暖用油的季節(jié)性需求高峰，后期上漲預(yù)期明顯加大；另一方面，石腦油和乙烯單體價格受貨源緊張影響也繼續(xù)保持小幅上漲。

就供需面而言也存在一定利好：石化供應(yīng)相對緊張，截至11月底，聚乙烯仍有120萬噸的裝置在檢修，聚丙烯超過150萬噸的裝置檢修，石化生產(chǎn)廠家的限產(chǎn)檢修一方面保證了企業(yè)的利潤增長，另一方面也調(diào)控了市場供求格局，去庫存化見效顯著。另外，需求旺季余溫未退，雖然隨著農(nóng)膜旺季的結(jié)束，但包裝膜以及塑料管道的普遍剛需仍對聚烯烴市場存有強(qiáng)勁的拉動作用。

而對于農(nóng)用地膜的線型低密度聚乙烯LLDPE而言，由于旺季余溫未退，其市場仍將蓄勢上行。11月份以來，用做農(nóng)用地膜的線型低密度聚乙烯LLDPE市場依然保持高位行情，市場并沒有因?yàn)檗r(nóng)膜旺季的臨近結(jié)束而展開回調(diào)局面。生意社監(jiān)測，LLDPE市場主流報價仍保持1.2萬元/噸大關(guān)上方，上游乙烯單體走勢良好、供應(yīng)短缺以及棚膜旺季結(jié)束后地膜儲備周期來臨等因素支撐LLDPE維持高位行情。

從目前來看，現(xiàn)貨價格下跌并不現(xiàn)實(shí)。因?yàn)長LDPE出廠價從2012年起就一直呈上漲格局，廠家挺價意向明顯，而近期更是維持在1.2萬元/噸附近，此價格是近3年以來的高位。所以高企的出廠價對現(xiàn)貨市場價格有強(qiáng)力的支撐，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格難言大幅下跌。從近期LLDPE期價走勢來看，也正呈現(xiàn)了一路攀升的格局。LLDPE指數(shù)從4月中旬的低點(diǎn)9480元/噸，上漲至10月中旬的高點(diǎn)1.148萬元/噸，漲幅達(dá)21.1%。所以在廠家挺價的情況下，現(xiàn)貨價格難有大幅下跌空間，期貨大幅貼水的狀況只能通過上漲來實(shí)現(xiàn)。

供應(yīng)方面的利好對LLDPE市場行情產(chǎn)生了提振效應(yīng)：11月份以來，LLDPE廠家檢修力度仍較強(qiáng)，今年以來石化廠商為了扭轉(zhuǎn)長期虧損的局面，有意檢修減產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)，使得PE產(chǎn)量增幅下降，1-10月PE累計產(chǎn)量為911.9萬噸，較去年（842.1萬噸）增加69.8萬噸，增幅為8.3%，增幅較往年均有明顯下降。石化生產(chǎn)廠家的限產(chǎn)檢修一方面保證了企業(yè)的利潤增長，另一方面也調(diào)控了市場供求格局，去庫存化見效顯著，市場貨源供應(yīng)近三個月一直保持偏緊格局。

進(jìn)入11月份，雖然隨著棚膜旺季的結(jié)束，LLDPE部分需求受到一定抑制，但包裝膜的剛性需求以及地膜旺季的即將來臨等因素導(dǎo)致LLDPE市場總體需求保持較高水平。10月份，農(nóng)膜產(chǎn)量18.21萬噸，同比增長17.37%，前10個月累計產(chǎn)量96.28萬噸，同比增長18.23%；塑料薄膜產(chǎn)量96.28萬噸，同比增長9.46%，前10個月累計產(chǎn)量888.64萬噸，同比增長9.29%。目前，棚膜消費(fèi)已經(jīng)接近尾聲，旺季的余溫未退仍支撐11月份的塑料市場。

薛金磊預(yù)計，短期看來，隨著農(nóng)膜旺季結(jié)束，LLDPE市場需求或許會得到抑制，加之撫順石化裝置的復(fù)產(chǎn)等因素導(dǎo)致供應(yīng)壓力的緩解，12月份市場可能會迎來小幅回調(diào)格局，但中期來看，隨著原油迎來取暖用油的季節(jié)性需求高峰以及乙烯市場的堅挺，LLDPE成本方面存在利好支撐，加之12月份以后，春季地膜儲備周期即將來臨，農(nóng)膜產(chǎn)量有望逐月上升以及元旦和春節(jié)帶動的包裝膜需求回暖，LLDPE需求中長期仍被看好。再者，宏觀面的轉(zhuǎn)好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好等一系列因素綜合考慮，國內(nèi)LLDPE市場仍保持上行格局。

PS、EPS、ABS等塑料產(chǎn)品市場則出現(xiàn)窄幅下行，主要受上游苯乙烯暴跌以及家電等消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)淡影響。工程塑料受季節(jié)性淡季影響，行情弱勢盤整為主，漲跌幅度均超過2%，PA66跌幅最大，在-1.79%，POM漲幅最大，在1.45%，目前工程塑料產(chǎn)銷兩不旺，企業(yè)只能通過降負(fù)荷來緩解庫存壓力，市場成交有繼續(xù)放緩趨勢。

橡膠市場節(jié)節(jié)下滑

橡膠而言，本月，天膠、合成膠、特種橡膠均節(jié)節(jié)下滑，順丁橡膠跌幅最大，在-9.43%，其中天然橡膠近兩個月跌幅達(dá)6%，合成膠的丁苯10月份至今跌幅也達(dá)7.36%，合成膠的大幅下滑除了原料方面丁二烯近期走軟（丁二烯近一個月跌幅高達(dá)10%），另一原因就是下游需求不濟(jì)，國內(nèi)廠家包括中石化在內(nèi)近期頻頻降價，加重了市場看跌情緒，而天然橡膠則面臨東南亞等地區(qū)的割膠旺季，供應(yīng)壓力也不斷加大，10月中國天然橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為19萬噸，較上月的18萬噸增加5.6%，較去年同期的17萬噸增加11.8%。到貨量增加導(dǎo)致港口庫存進(jìn)一步激增，截至11月中旬青島保稅區(qū)橡膠總庫存較10月底增加1萬多噸至26.45萬噸。